逸仙电商黄锦峰：从本土美妆到世界级美妆先锋的奋力跨越

在“新消费”市场大浪淘沙的今天(jīntiān)，曾凭借“完美日记”爆红的逸仙电商（NYSE:YSG），正在资本市场交出一份转型(zhuǎnxíng)三年后的“逆转(nìzhuǎn)”答卷。

2025年第一季度(jìdù)，逸仙(yìxiān)电商(diànshāng)实现(shíxiàn)营收8.3亿元，同比增长7.8%；Non-GAAP净利润转正至714万元，实现连续两个季度盈利。毛利率进一步提升至79.1%，创下历史新高；经营现金流也转正至2380万元。

美妆行业企业正集体面临流量红利逐步减少，行业增长(zēngzhǎng)整体趋缓的挑战。国家统计局数据显示，2024年(nián)全年社会消费品零售总额同比(tóngbǐ)增长3.5%，而化(huà)妆品零售总额则同比下滑1.1%。在当前(dāngqián)背景下，逸仙电商的表现突出。其高毛利结构、正向现金流和精益化运营，正表明公司已初步走出“流量驱动型消费企业”的旧轨，逐步建立起以(qǐyǐ)研发创新为支点的增长飞轮。

品类结构优化(yōuhuà)，重塑增长曲线

护肤业务正成为逸仙电商新的增长(zēngzhǎng)核心。Q1财报显示(xiǎnshì)，公司护肤业务营收(yíngshōu)达到(dádào)3.6亿元，同比增长47.7%，占比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌形成清晰的定位矩阵，合并净收入同比增长58%，有效对冲了彩妆板块的周期波动。

同时，品牌升级策略初显成效。完美日记围绕“科技引领妆养一体”的(de)定位，推出了“仿生膜”精华口红，以唇部修护+滋润(zīrùn)妆效融合赢得市场青睐。自2023年9月上市以来，该产品热销超450万支，GMV突破6亿元，蝉联天猫(tiānmāo)、抖音(dǒuyīn)等(děng)八大平台口红榜首，重新定义了彩妆产品力标准。

完美日记位于广州正佳广场(guǎngchǎng)的旗舰店内，用户正在进行口红试色，该体验店凭借超现实未来(wèilái)感的视觉设计于2024年获得德国红点至尊(zhìzūn)奖

这些产品的共同特征是：基于真实用户(yònghù)痛点，融合功效护肤科技，构建起持续可复制的创新模型——这正是(zhèngshì)逸仙“系统性创新”理念(lǐniàn)的体现。

研发战略跃迁，构建系统性(xìtǒngxìng)护城河

过去三年(sānnián)，逸仙电商累计研发投入超过5.8亿元，研发费用率连续三年维持在(zài)3%以上，在投资意志与组织变革(zǔzhībiàngé)上展现出极强的执行力。

公司已构建起(qǐ)“1-3-4-6-20”的全球研发战略体系：

• 1座全球先进(xiānjìn)美妆工厂；

• 3个自主研发(yánfā)中心：上海全球(quánqiú)创新研发中心（2025年获CNAS认证）、法国图卢兹研发中心、广州研发中心；

• 4大技术(jìshù)方向：生物科技、科学护肤(hùfū)、情绪护肤、肌肤数据专家；

• 6个产学研联合实验室：包括瑞金医院、中山大学、法国(fǎguó)圣路易斯(shènglùyìsī)医院等；

• 20多个科研合作项目：与复旦大学、国家纳米药物工程中心等合作深入推进原料(yuánliào)与工艺创新(chuàngxīn)。

逸仙全球创新研发中心开幕一周年获(huò)CNAS认证

这些投入已在(zài)研发成果上显现(xiǎnxiàn)：截至目前，逸仙电商全球专利申请总数达246项，其中76项为发明专利。近日，公司旗下科兰黎(kēlánlí)品牌备案的“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵提取物滤液”顺利(shùnlì)进入国家药监局公示阶段，标志着逸仙在微(wēi)生态护肤这一前沿领域的布局又进一步。

此外，达尔肤“三修精华”借助与华中科技大学国家纳米(nàmǐ)药物工程技术(gōngchéngjìshù)研究中心共研的“纳米包裹技术”，实现成分靶向输送，在功效护肤品类中已成为口碑(kǒubēi)标杆。

IFSCC三连(sānlián)入围，中国美妆跻身全球科研舞台

作为衡量科研实力的重要指标，逸仙电商已(yǐ)连续三年亮相IFSCC大会（国际化妆品化学家联合会(liánhéhuì)，被誉为“化妆品界诺贝尔(nuòbèiěr)”）。2023年成为首家(shǒujiā)获IFSCC荣誉金牌战略伙伴认证的新锐国货美妆集团，2024年更携5项科研成果入围科研论文竞赛，旗下多个品牌齐发，代表中国美妆站上全球科研殿堂(diàntáng)。

2024年(nián)完美日记(rìjì)相分离锁色护唇技术科研成果入围“化妆品界诺贝尔”IFSCC大会“科研创新论文奖”

这表明，逸仙的技术体系不仅是“自主可控(kěkòng)”，更(gèng)具备了“与世界对话的能力”。

战略耐心与创业韧性(rènxìng)，重估YSG的价值

作为创始人兼董事长，黄锦峰正带领YSG走出一条与众不同(yǔzhòngbùtóng)的(de)路径。他在《第一财经》的访谈中表示：“最难的是在短期压力下依然坚持长期投入研发。未来我们赚的每一分钱，还是会坚定地投入到研发中。这是我们选择的长期主义。”九年(jiǔnián)创业路，三年转型期。他带领YSG从单一(dānyī)彩妆品牌公司，成长为具备全球化美妆研发体系的创新(chuàngxīn)型组织。这种从爆款逻辑向系统性创新能力跃迁的过程(guòchéng)，或许正是当前中国(zhōngguó)创新企业所面临的“新范式”挑战。

“我们走(zǒu)的是全球研发、全球人才、全球市场的路径。”黄锦峰表示，中国美妆要(měizhuāngyào)走向全球，必须补齐系统性(xìtǒngxìng)能力。“与国际巨头相比，中国企业有不少单点突破，但系统性还不足。下一阶段(xiàyījiēduàn)，我们必须打造真正能穿越周期的创新型组织。”

他(tā)强调，逸仙电商始终坚持以全球顶级企业为对标学习对象。“中国是我们的(de)根，但不是我们的边界。”

在财务层面，YSG的估值依然(yīrán)处于行业偏低水平，尚未充分反映其研发体系(tǐxì)、产品护城河与全球化潜力。

• 财务稳健(wěnjiàn)修复：已连续两个季度(jìdù)盈利，现金流转正，毛利率破新高；

• 品类结构优化：高毛利(máolì)护肤业务快速放量，彩妆结构高端化；

• 研发体系落地：全球布局+国家级权威认证(quánwēirènzhèng)（CNAS）+多项(duōxiàng)发明专利+IFSCC认可；

• DTC+全球化(quánqiúhuà)融合：深度用户洞察结合全球研发视野；

• 创始人与团队战略定力：用时间沉淀价值，最能体现团队韧性，未来(wèilái)将坚持(jiānchí)以科技创新对冲周期波动。

如果说上一轮中国美妆的(de)(de)崛起，靠的是流量与营销，那么下一轮注定(zhùdìng)属于那些拥有科研韧性、全球(quánqiú)视野与组织力(lì)的企业。逸仙电商正用其“长期主义的实干范式”，为中国美妆企业提供一个新的样本。对于关注中国品牌全球化与深度科技转型的投资者来说，YSG的故事，也许才刚刚开始。

（资讯图文来源：新浪财经(cáijīng)）